◎2023年3月31日，强达电路顺利过会。时间过去了一年多尊龙凯时官方网站尊龙凯时官方网站，强达电路还未提交注册申请。

　　◎在强达电路过会后排队等待的过程中尊龙凯时官方网站，2023年其所处的PCB市场面临需求疲软、竞争激烈等挑战，强达电路2023年的营收也出现了下滑尊龙凯时官方网站。而在第一轮和第二轮问询中，其业绩增长的可持续性以及募投项目产能过剩风险成为监管反复追问的问题尊龙凯时官方网站。

　　深圳市强达电路股份有限公司（以下简称强达电路）的上市之路可谓曲折。早在2022年6月，强达电路就曾披露过创业板招股书（申报稿）。2023年3月31日，强达电路顺利过会。时间过去了一年多，强达电路还未提交注册申请。

　　实际上尊龙凯时官方网站，与强达电路情况类似的创业板IPO企业还不少。Wind数据显示尊龙凯时官方网站，截至5月16日尊龙凯时官方网站，A股市场已过会还未提交注册申请的IPO企业共有30家，其中有24家都来自创业板，其中比强达电路过会时间更早的企业还有8家尊龙凯时官方网站。

　　强达电路主营业务为印制电路板（PCB）的研发、生产与销售，产品应用于工业控制、通信设备尊龙凯时官方网站、汽车电子、消费电子尊龙凯时官方网站、医疗健康和半导体测试等领域。

　　值得注意的是，在强达电路过会后排队等待的过程中尊龙凯时官方网站，2023年其所处的PCB市场面临需求疲软、竞争激烈等挑战，强达电路2023年的营收也出现了下滑尊龙凯时官方网站。而在第一轮和第二轮问询中，其业绩增长的可持续性以及募投项目产能过剩风险成为监管反复追问的问题。

　　作为一家创业板IPO公司，在第一轮和第二轮问询中，强达电路的业绩增长可持续性被反复追问。

　　在过会前的2020年2022年，强达电路的业绩保持持续增长的态势，但可以看到的是增速正在放缓，营业收入分别为4.99亿元、7.1亿元、7.31亿元尊龙凯时官方网站尊龙凯时官方网站，归母净利润分别为2784.66万元、6806.91万元尊龙凯时官方网站、9090.07万元。

　　而在过会后，强达电路出现了“业绩变脸”。根据强达电路披露，2023年公司的营业收入为7.13亿元，同比下滑2.44%，PCB业务销售收入尊龙凯时官方网站、销量尊龙凯时官方网站、销售均价均出现下滑。对于业绩下滑的原因，强达电路称尊龙凯时官方网站，受PCB市场需求疲软、公司产能未能扩充和宏观经济变动等因素影响，大批量板市场竞争激烈尊龙凯时官方网站，销售收入降幅较大。

　　实际上，2023年全球PCB产值下滑的幅度则更大。根据Prismark发布的报告，2023年PCB总产值为695.17亿美元，同比降低15%尊龙凯时官方网站。强达电路称，整体销售规模受市场影响较小得益于公司样板产品收入规模和收入占比持续提升。

　　在PCB产品销量下降的情况下，强达电路的产能利用率也在下滑尊龙凯时官方网站。2021年2023年，公司产能利用率分别为93.94%、84.76%尊龙凯时官方网站、83.97%。不过，强达电路认为尊龙凯时官方网站，产能利用率下滑是由于产品结构调整，且仅是短暂回落尊龙凯时官方网站。

　　此次IPO，强达电路拟募集资金6亿元用于扩产及补充流动资金。募投项目建设完成后，公司将新增合计96万平方米的PCB产能尊龙凯时官方网站，这是强达电路2023年产能的接近2倍尊龙凯时官方网站。是否会出现产能过剩问题也是监管关注的重点之一。

　　《每日经济新闻》记者注意到尊龙凯时官方网站，方正证券研报指出尊龙凯时官方网站尊龙凯时官方网站，2024年一季度PCB行业显著修复尊龙凯时官方网站，AI引领新一轮增长尊龙凯时官方网站，从部分PCB上市公司今年一季度业绩来看也同比有所增长。那么强达电路一季度业绩表现如何尊龙凯时官方网站，产能利用率又是否有所提升？5月15日，记者向强达电路邮箱发送了采访提纲。16日，记者电话联系了强达电路证券部。截至发稿，未获回复尊龙凯时官方网站。

　　除了业绩增长的可持续性与募投项目产能过剩风险尊龙凯时官方网站，股权激励涉及的相关问题也是强达电路在第一轮和第二轮问询中均被追问的一大重点。

　　2017年，强达电路设立了宁波保税区鸿超翔投资合伙企业（有限合伙）（以下简称宁波鸿超翔）、宁波保税区翔振达投资合伙企业（有限合伙）（以下简称宁波翔振达）两大员工持股平台。

　　为了激励内部优秀骨干员工，当年12月，公司实际控制人祝小华、董事兼总经理宋振武分别将其持有的部分股份转让给宁波鸿超翔、宁波翔振达，上述股权转让价格为3.75元/注册资本尊龙凯时官方网站。

　　值得注意的是尊龙凯时官方网站，祝小华、宋振武同为强达电路的创始股东，最初分别持有公司30%、25%股份尊龙凯时官方网站。截至第二轮问询回复日尊龙凯时官方网站，祝小华直接和间接合计控制公司51.26%表决权尊龙凯时官方网站，为强达电路的控股股东和实际控制人，宋振武作为第二大股东，直接和间接控制公司24.37%表决权尊龙凯时官方网站。

　　同时，祝小华、宋振武分别任强达电路的董事长尊龙凯时官方网站、董事兼总经理，他们也分别是宁波鸿超翔、宁波翔振达的执行事务合伙人。可以看到，无论是从创业历程尊龙凯时官方网站、持股比例、岗位任职情况等来看，祝小华、宋振武均在强达电路的经营管理及决策中扮演重要角色。那么宋振武为何未被认定为共同实际控制人或一致行动人？

　　强达电路在第二轮问询中回复称，宋振武无共同控制公司的意图尊龙凯时官方网站尊龙凯时官方网站，对公司不存在股权控制关系尊龙凯时官方网站尊龙凯时官方网站，在公司治理结构完善、分工明确的范围内履行其股东、总经理、董事等职责尊龙凯时官方网站，独立参与公司经营管理决策，且其与祝小华之间不存在一致行动协议、表决权委托协议或类似安排，与公司其他股东之间亦不存在相关协议或安排以谋求实际控制人地位尊龙凯时官方网站尊龙凯时官方网站尊龙凯时官方网站。

　　另外被关注的是此次股权激励的股权转让价格。根据强达电路披露，上述股权的公允价值为每股30元，这一价格参考了同年10月外部投资者贡超的入股价格。在第一轮及第二轮问询中，强达电路均被要求说明了上述股权公允价值的合理性。

　　如需转载请与《每日经济新闻》报社联系。未经《每日经济新闻》报社授权，严禁转载或镜像尊龙凯时官方网站，违者必究。

　　特别提醒：如果我们使用了您的图片尊龙凯时官方网站，请作者与本站联系索取稿酬尊龙凯时官方网站。如您不希望作品出现在本站，可联系我们要求撤下您的作品。